风格 / 板块赚钱效应的持续性（2026-10-16，Henry 提出「A 股羊群效应」）

脚本 scripts/style_rotation_bt.py，原始输出 data/backtest/style_rotation_bt.txt / .json。
交易池 126,440 笔（2022 起）：首板、二板、三板+、反包、炸板、5日动量前20、趋势；T+1 开盘买、T+2 收盘卖，扣 0.15%×2。
做法：每天按「回看 5/10/20 日各组平均收益」排名，看与当天各组实际收益的秩相关（IC），以及「只做最热组 / 最冷组」。

结论

羊群效应存在，但很弱：IC 大多是正的但很小（0.01~0.06）。显著的只有：玩法·回看20日样内 t=2.58；板块·回看20日样外 t=2.11；行业·回看20日样外 t=2.14。市值几乎没有持续性
最热组普遍比最冷组好，但最热组本身扣费后也只在 0 附近，单独拿来做不赚钱：
- 玩法·回看20日：样内最热 −0.55% / 最冷 −1.98% / 全池 −0.72%；样外最热 −0.02% / 最冷 −0.30% / 全池 −0.16%
- 板块·回看20日：样外最热 −0.02%（按日等权 +0.16%）/ 最冷 −0.43% / 全池 −0.16%
0 个组合过线。更现实的用法是当过滤器：在已经过线的模式上避开最冷的组。但「5日动量前20·4%~7%」样外只有 188 笔，再切组样本不够，先在 candidate_review 里逐日记录各候选所在组的冷热
各组整体（不看持续性）：样外创业板 +0.25%、科创板 +0.20%、趋势 +0.11%、5日动量 +0.13%，其余为负；三板+ 样内 −2.85%、二板 −2.09%（不加条件直接接力连板是亏的）

没测 / 待做

开盘啦题材（概念）层面的持续性：kpl 原始数据只从 2026-03-31 起（132 天），全部算样外，样本攒够再测
名字关键词：多半是题材的表象，放在题材之后

第二版（2026-10-16 下午，Henry 转来的修改建议）

脚本 scripts/style_rotation_v2.py → data/backtest/style_rotation_v2.txt/.json。回看 1/2/3/5/10 日；新增股价、位置、换手、次新和 4 组交叉；温度计：可买收益 / 次日开盘溢价 / 次日红盘率 / 次日涨停率；情绪滤网（昨日涨停今日 >0）、绝对门槛（最热组回看可买收益 >0）。共 880 格。

0 格样内每年为正，0 格过线
用快温度计（次日开盘溢价 / 红盘 / 涨停率）排出的最热组，当天信号的可买收益反而更差：IC 普遍为负，样内样外都显著（例：玩法·次日开盘溢价·回看5日样内 −0.067 t=−4.0，样外 −0.055 t=−2.7；板块·次日涨停率·回看5日样外 −0.142 t=−4.6）→ 热度体现在次日开盘价里，开盘买就是接盘
慢温度计（回看可买收益）弱正相关（例：股价·回看10日样外 0.064 t=2.2；板块×市值·回看3日样外 0.043 t=3.0），不够单独赚钱
各组整体样外：≥30 元 +0.24%、换手 ≥25% +0.13%；低位（≤60日高×0.7）+0.56% 但单月占 30%；<5 元 −0.60%

开盘啦题材（scripts/kpl_theme_rotation.py → data/backtest/kpl_theme_rotation.txt）

2026-03-31 ~ 2026-10-15，132 个交易日，9,398 只涨停票，只能当观察。

涨停数回看 1~3 日最多的题材：其涨停票次日开盘溢价 +1.9~2.0%（其余 +1.6%），红盘 60%（其余 52~53%），可买收益 ≈ 0（其余 ≈ −1.0%）
回看溢价最高的题材：次日开盘溢价 +3.3~3.6%、晋级 28~32%（其余 17%），可买收益仍为负（−0.2~−0.9%）→ 延续性在次日开盘就兑现了
连续 3 天涨停数第 1：10 次，第 4 天仍第 1 的 6 次；第 4 天该题材涨停票可买 −0.97%
结论：热度是真的，但能吃到的只有「当天排板」，开盘追不赚；可作为排除条件（不追回看溢价最高的组）

预测次日开盘溢价（style_rotation_v2.py --target prem → style_rotation_v2_prem.txt）

回看 1~3 日的次日开盘溢价 / 涨停率，对当天信号的次日开盘溢价 IC 很高（玩法 0.50~0.60，t 28~47；板块 0.18~0.22；位置 0.30~0.41），样内样外一致
注意：一部分是各组固定水平不同（三板+ 的溢价本来就比趋势票高），不全是「羊群」；但同一批温度计对「可买收益」的 IC 是负的 → 溢价会延续，但开盘买就付掉了

避坑信号（scripts/reversal_avoid.py → data/backtest/reversal_avoid.txt/.json）

每组以自己历史为尺：回看 1/2/3 日的次日开盘溢价 / 涨停率 / 红盘率 ≥ 自身历史 90% 分位 = 极热（只用当时以前的数据）。比较极热日 vs 其余日的可买收益。

876 格；笔数够（样内 ≥100、样外 ≥40）的 519 格里，两段都「极热更差」的 215 格，两段都「极热更好」的只有 32 格 → 方向很一致
严格标准（两段都差 ≥0.5 个点、样内每年都更差）：52 格。代表性的：
- 首板·次日开盘溢价回看2日极热：样内 4,328 笔 −1.76%（其余 −0.36%）；样外 1,495 笔 −0.88%（其余 −0.36%）
- 沪主板·次日开盘溢价回看3日连续2天极热：样内 3,340 笔 −3.39%（其余 −0.33%）；样外 2,105 笔 −1.26%（其余 −0.05%）
- 首板·换手≥25%·次日涨停率回看2日极热：样内 212 笔 −3.39%（其余 −0.23%）；样外 130 笔 −0.95%（其余 +0.33%）
- 三板+·60日新高附近·次日开盘溢价回看1日极热：样内 258 笔 −6.64%（其余 −2.22%）；样外 130 笔 −2.02%（其余 −0.75%）
反例（极热后更好）集中在「炸板·低位（≤60日高×0.7）」：次日红盘率回看1日极热样外 82 笔 +5.25%（其余差 +4.92%），但按日等权只有 +0.50%，样本扎堆，先观察
用法：当「管住手」条件，在纸面计划里给命中的候选打标记；先记录，不直接改出票规则

第二版重跑：加笔数底线 + 观察池（2026-10-16）

笔数底线（样内 ≥100、样外 ≥40）后：通过 0 格，样内每年为正 0 格
观察池（每年最热组都跑赢全池，每年 ≥20 笔）：11 格，逐年超额都只有 +0.05~+1.2 个点，绝对收益在 0 附近。最好的一格：板块·可买收益·回看10日·门槛>0，样外 7,966 笔 +0.19%、按日等权 +0.38%，逐年超额 2022 +0.07% / 2023 +0.22% / 2024 +0.69% / 2025 +0.14% / 2026 +0.62%

两个纸面模式叠加避坑（scripts/avoid_overlay_bt.py → data/backtest/avoid_overlay_bt.txt）

首板缩量回封（首板·回封·10cm·量能≤0.81，x_hold）

不过滤：样内 219 笔 +0.81%（按日 +0.34%，回撤 −71%）；样外 281 笔 +1.83%（按日 +2.36%，回撤 −36%）
F1 首板·次日开盘溢价2日 ≥90%（D-1 收盘已知）：去掉的样内 55 笔 −0.26%、样外 26 笔 −1.05%；留下样内 164 笔 +1.17%（按日 +0.60%，回撤 −52%）、样外 255 笔 +2.13%（仍过线）
- 保守成交：去掉样内 44 笔 −1.96%、样外 23 笔 −2.47%；留下样内 107 笔 +0.18%（原 −0.45%）、样外 147 笔 +1.58%（原 +1.03%）
- 两段、两种成交口径方向都一致，但去掉的笔数少（23~55），样外去掉部分单月占 50%
F2 沪主板3日连续极热：只对沪主板票时，保守成交样内 17 笔 −3.23%、样外 16 笔 −2.78%，方向一致但样本太少；乐观成交样外去掉部分反而 +0.75%，不一致
F3「首板或本板块任一项极热」：去掉的反而是赚钱的（样内 +1.58% / 样外 +2.25%）→ 对盘中回封来说，整体升温是好事，不能一刀切避开

5日动量前20 · 4%~7%

不过滤：样内 186 笔 +1.11%；样外 188 笔 +2.40%
F1 自己所在组极热：去掉的样内 +2.81%（赚钱的）→ 不能用
F2 三板+·60日新高极热：样内去掉 11 笔 +10.06%、样外 18 笔 −0.57%，不一致且太少
F3 三板+任一项极热：两段方向相反，不能用
F4 本板块回看10日可买收益 ≤0：去掉的样内 +0.46% vs 留下 +1.97%；样外 +2.13% vs +2.65%，方向一致但差距小，样内回撤 −75%→−50%、样外 −53%→−58%

结论

首板缩量回封：F1 是最有希望的过滤，先在纸面里打标签跟踪，不改规则
5日动量：没有可用的避坑过滤；F4 观察