投研日报 + 周报项目 · PM 审查报告

审查日：2026-10-14（周三）｜方式：只读。只运行过只读的 score_calls.py / score_candidates.py，并用 DuckDB 只读查询了 theme-radar 指数库。没有调用 ima、grok 或任何外部接口，研报正文没有外发。
所有内容都是个人研究，不构成实盘买卖建议；钱的决定由 Henry 拍板。

1. 一页纸总览

1.1 项目目标

从每天约 100+ 篇研报（ima）、Spark 公开晨报和自有数据湖（期货、A 股）里，做三件事：

1. 发现变化：超预期、低于预期、边际拐点、基本面与价格背离；
2. 沉淀成可检验的判断：产业卡片、前瞻判断、多空候选，每条都写证伪条件；
3. 事后记分、自我修正：命中率和超额收益，汰弱留强。

约束：A 股个股规则历史回测没有稳定超额；期货只有基差和期限结构层经回测保留；只做研究和模拟盘（目前已有一笔约 5000 元的小额实盘，见 3.1）。

1.2 模块与数据流（文字版）

【输入】
 ima 研报(28篇/日额度) ─┐   Spark 晨报/异动/证伪监控(Gemini) ─┐   期货通(同花顺本地 MCP) → futures-lake
 东财公开研报(回填)   ─┤                                      │   腾讯/新浪 → stock-lake(a_daily/估值/财务)
                       │                                      │   theme-radar 行业指数(⚠ 停在 9/30)
                       ▼                                      ▼
【加工】
 ima-digest 06:45 ──选篇→本地子agent精读→notes.md
     ├─E  证据账本 industry_evidence/ledger.jsonl (1276 行)
     ├─E2 card_strength --today-only → 卡片动态
     ├─F  前瞻判断 calls/ledger.jsonl (7 条)
     └─F2 多空候选 calls/candidates.jsonl (7 条)
 cycle-weekly 周六：cycle_scan(平台放量) + card_strength(汰弱留强) + card_universe → 8 张卡 / watchlist.json / 个股入账
 research-weekly 周日：research-loop 四市场打分 → 候选 → 四项审慎筛选 → candidates_<下周六>.md
 morning_cards 07:40（今天新增）：标的池 / 期货候选 / 卡片强弱 三张 PNG
 aihy-daily 09:30：去出处观点 → aihy.cc 公开发布(自动)
 beta-watch 月度：时代贝塔假设账本 → 可新建卡片

【产出】 飞书 cld：日报、早盘卡、早报、模拟盘、周报、告警；aihy.cc 公开文章；期货开盘啦卡片(15:20 launchd)

【反馈记分】
 score_calls.py(判断) / score_candidates.py(候选) → 周日周报
 exits.jsonl(强制出池，0 行)   card_strength history.jsonl(排名)   research-loop evaluate(调权，本周"样本不足未调权")
 falsifier-watch(Spark 证伪) → falsifier_events.jsonl

1.3 节奏时间轴（cld 机器人，北京时间）

一个普通交易日的主动推送约 6–7 条（约 60 行 + 4–5 张图）。周末另有周六约 30 行、周日约 4 图 + 25 行以上。

2. 做得好的 5 点

1. 判断能被记账、能被证伪。 判断、候选、出池三本账字段统一（target、horizon、benchmark、falsifier、entry=next_open）。score_calls.py 并排给出 20 日短线口径，exits.jsonl 有强制出池机制。这套底子是对的，对个人投研来说少见。
2. 对回测结果说实话，而且写进了提示词。 研究周报第一行固定写「A 股等候选模型未通过历史回测」，期货只认基差和期限结构层。bull-genes 两轮的负面结论也记进了记忆，没有被包装成有效。
3. 点名前先看价格位置，并且执行到位。 10/5 被 Henry 批评之后，日报里每个点名都附「一年 / 离高点 / 近 3 月」，并标出「下跌趋势中」（例：10/14 生益科技、10/13 巨石）。
4. 日报结构对准了 Henry 的诉求。 超预期 / 边际与背离 / 宏观机会与风险三块固定在最前面，内容基本都是带数字的硬数据。日报还会自曝错误：10/14 主动说明「序号错位误下 5 篇」，并写进了 feedback 记忆。
5. 运维默认静默，隐私边界守住了。 health、lake、watchdog、aihy、keepalive 只在失败时推送，休市日历统一用 holidays.json；10/9 之后研报正文只给本地子 agent 读，research-loop 调 LLM 时只传分项分，不传正文。ima 额度近 7 天都用满 28 篇，没再撞 220021。

3. 问题清单（按严重度排序）

🔴 P1-2 闭环记分大面积失灵：行业判断 3/3「无数据」，两套口径数字对不上

• 现象：账本在写，但记分没有真正跑起来。
• 证据（今天实跑 score_calls.py --markdown）：
  • 半导体（10/4）、电网设备（10/5）、玻璃玻纤（10/13）三条行业判断都显示「无数据」。原因：theme-radar indices.duckdb 中 sw1/sw2/concept/benchmark 全部停在 2026-09-30。唯一调用 fetch_indices.py 的地方是旧的 weekly-review，它已经迁到 cdh 机器人，而且新版提示词删掉了这一步。两份 schedules.json 和 LaunchAgents 里都找不到任何指数更新任务。10/10 周报已经发现「基准只更新到 9/30」，但没有修。
  • 同一标的两套算法结果不同：早盘卡上东方电气超额 +0.6%、华明 +9.5%；score_calls 是 -0.4%、+8.5%。morning_cards.py 自己又实现了一遍收益计算。
  • score_candidates.py 输出的标题仍是「前瞻判断记分」，周报里两份记分会混淆。
  • 「玻璃玻纤 看多」10/13 同时进了 ledger 和 candidates，被重复计数。
  • 候选写了触发条件（如碳酸锂「连续 2 日站上 5 日线」），但记分是判断日次日无条件入场。测的是「观点」而不是「按条件执行的交易」，候选块里的入场条件没有被检验。
  • exits.jsonl 为 0 行（暂时合理），第一批 20 日口径大约 11/5 前后才到期，目前没有任何「到期」样本。
• 影响：「自进化」暂时只是名义上的。行业判断永远无数据，个股数字两张表不一致，Henry 看到的胜率不可信。
• 建议：见路线图「本周 1、2」。

🟠 P2-1 证据账本被一次性回填刷屏，卡片排名靠数量而非质量

• 证据（1276 行全量剖析）：
  • 10/9 单日入账 754 行（占 59%），主要是「内资研报(东财公开)」730 行回填。研报日期滞后入库日 11–26 天的有 300+ 行。
  • card_strength.py 的 28 天窗口按入库日 date 计，而不是 report_date。于是：焦煤卡 97 条证据里 89 条来自 10/9 回填，化工成本卡 77 条里有 41 条。这两张 10/10 新建的 B 级卡直接排到第 1、2 名（history.jsonl）。
  • 同一时间序列的多期快照被当成独立证据：猪价 9/11 和 9/18、布油周均价 9/11 和 9/18、炼化价差两周，各算一条。
  • signal 词表漂移：schema 规定的是「涨价/缺货/订单/扩产/库存/交期/积压/出口单价…」，实际最多的是「需求 270、价格 244、供给 121」，不在词表里。框架核心喂养的「交期」只有 6 条，「积压」只有 2 条。
  • direction 出现 schema 之外的「0」，共 58 条；companies 为空 871 条（68%）；industry 有 144 个取值，没有规范化（「油气开采」和「油气开采Ⅱ」并存，还有「宏观」「原油」这类非申万名）；confidence「高」占 62%，明显偏高；337 行缺 source 字段。
  • 完全重复的只有 3 条，跨日数字指纹重复 3 组。去重本身问题不大，问题出在权重。
• 影响：卡片的汰弱留强、新卡提名、日报「卡片动态」都建立在这本账上。数量偏差会直接改变哪张卡「留强、优先挑标的」。
• 建议：用 report_date 加时间衰减；同一 theme + 指标只取最新一期；每份研报贡献封顶；回填数据打 backfill:true 并降权；写入前做 schema 校验。

🟠 P2-2 卡片体系和标的池规则互相打架，「需拍板」事项迟迟没有闭环

• 证据：
  • 化工成本卡排名第 1、结论「留强（优先挑标的）」，但评级 B 按规则不能挑标的，规则自相矛盾。
  • 卫星化学、宝丰能源四项审慎筛选都过了，因为卡片是 B 被挡。10/10 周报「需要你拍板」提出后，10/11 周报和 candidates_2026-10-17.md 里仍然悬着。
  • 天山铝业：10/10 周六周报以「研报判断铝转向过剩」排除，10/11 周日研究周报又把它「入池」，两条线结论相反。
  • 覆铜板 / 电子布在 10/11、10/13 连续被标为「新卡候选」，10/14 日报又把生益科技列为多空候选。但卡片已到 8 张上限，card_strength.py 里还硬编码了 EXCLUDE = ["覆铜板","CCL"]。结果是证据最硬的新主线进不了卡片体系，只能从「多空候选」侧门绕过卡片纪律进入标的。
• 影响：卡片纪律（评级、阶段、证伪）形同虚设。Henry 每周收到「需拍板」，但看不到它被处理。
• 建议：把「需拍板」做成带状态的清单（open / 已决 / 默认处理日期），超过 7 天没回就按默认规则处理；8 卡上限改成「新卡净值高于末位就自动替换」；去掉 EXCLUDE 硬编码，单独建覆铜板 / 电子布卡并接受审计。

🟠 P2-3 推送重复，决策信息被埋在里面

• 证据：
  • 早上三连发：06:45 日报里有「卡片动态」和「多空候选」，07:40 卡 2（期货候选）和卡 3（卡片强弱榜）加「早盘解读」③④再讲一遍，08:57 morning-research 再报一次模拟盘状态和当天推送预告。同一时刻 cdh 机器人还发生活早报，08:57 一分钟内到两条。
  • 周日 19:30 研究周报是 4 张卡 + ≤10 行摘要 + 判断记分 ≤6 行 + 候选记分 + 入池名单，加上周六周报 ≤30 行，一个周末超过 60 行。
  • 日报 ≤35 行里有 40 多个数字，而 Henry 真正要做决定的三件事分散在三条消息里：持仓或候选是否触线、今天哪个候选触发、哪件事等他拍板。
  • 提示词之间互相矛盾或已经过时：ima-digest 同时写着「约 10 份额度」和「约 30 次额度 / 最多 28 篇」。
• 影响：注意力被摊薄。Henry 本身有手机和屏幕时间问题（记忆 henry-profile），高频推送和这个目标冲突。
• 建议：见第 5 节精简清单。早上合并为两条，每条最上面放「今日决策 3 行」。

🟠 P2-4 单点故障多，健康检查覆盖不到研究链路

• 证据：
  • ima 额度：每天 28/28 用满，零余量。10/14 选篇序号错位浪费 5 篇，事后才发现。
  • 数据湖延迟：10/13 日报写「A 股价格截至 10/9」。stock-daily 10/13 才上线，一次跑约 2.5 小时、到 20:00 左右才结束，和周六 cycle-weekly 的 --scope all 全量更新共用 writer.lock。
  • theme-radar 指数：已停更 14 天，没有任何告警。
  • 期货通：本地客户端加 MCP 登录态，同时支撑 15:20 发布、16:05 模拟盘、16:35 数据湖；大商所 412 是已知缺口。
  • 网络：channel.log 显示 10/11 研究周报 5 张卡片全部 TLS 断连发送失败（Clash TUN），没有重试或补发记录。
  • health_check.py 现有检查项是 launchd / fundpulse / aihy / research / ima / hermes / finnex / cli / disk / schedules，不包括 stock-lake 新鲜度、theme-radar 指数新鲜度、证据账本 schema、记分「无数据」比例、图片发送失败。
  • 整体：全部依赖一台 Mac、一块外置盘 /Volumes/future、一个 Claude Pro 额度。日报每天还要起 3–4 个子 agent。
• 建议：扩展 health_check（本月 1）；notify_feishu 加重试并记录发送结果；stock-daily 先更新 a_daily（约 30 分钟可用），估值后补。

🟡 P3-1 aihy.cc 公开发布有合规和版权风险（需要 Henry 知情确认）

• 证据：aihy-daily 的提示词是「总编…不需要他过目」，素材来自 ima 研报（日报自己标着「不外传」），只做「去出处」转述后自动部署到公开网站。记忆中 Henry 还决定公开内容保留「偏多/偏空」方向标签。
• 影响：付费研报转述后对外发布有版权风险；公开发布品种方向判断，在国内可能被认定为未经许可的投资咨询。这是对外产品，风险等级比私人日报高一档。
• 建议：请 Henry 明确拍板。可选方案：公开版只写事实和数据，不写方向；或者每周人工抽检 1 次；把禁用词合规检查扩展到方向词。

🟡 P3-2 业务规则写在超长提示词里，且没有提交

• 证据：
  • schedules.json 有 33KB，cycle-weekly 提示词 2873 字、ima-digest 4021 字，汰弱留强、出池、入账去重等规则每次都由 LLM 现场执行，结果有不确定性；
  • schedules.json、score_calls.py 和 5 个新工具（morning_cards / card_strength / score_candidates / social_cards / extract_text）都还没提交；
  • 审查期间 ima-digest 的时间从 08:00 被改成 06:45，说明提示词在频繁修改。
• 影响：规则漂移，事后无法复现「当时为什么这么判」。
• 建议：确定性规则下沉到脚本（例如 card_strength 直接输出汰弱结论、去重逻辑写进账本写入器），提示词只保留「读结果、写解读」；每次改完 schedules.json 就提交一次。

🟡 P3-3 cost-radar 恢复运行与 Henry 之前的意见冲突

4. 改进路线图

本周（≤5 项，低成本高收益）

本月

1. health_check 覆盖研究链路：新增 stock-lake 新鲜度、theme-radar 新鲜度、证据账本 schema 违规数、记分「无数据」占比、notify_feishu 发送失败（解析 channel.log 的 card failed）。验收：人为让指数过期，当晚 21:00 告警。
2. 卡片规则代码化：汰弱留强、8 卡替换、标的池调入调出由 card_strength / card_universe 直接输出结论，周报只负责解读；去掉 EXCLUDE 硬编码，正式审计覆铜板 / 电子布卡。验收：同一份数据连跑两次周报，结论完全相同。
3. 数据时效：stock-daily 拆成两段，a_daily + a_daily_ret 先跑（目标 18:00 前完成），估值和财务后补；notify_feishu 失败重试 3 次并补发。验收：日报「A 股价格截至」等于前一交易日的比例 ≥95%。
4. ima 选篇防错：--pick 前自动回显「序号 → 标题」做校验，不一致就拒绝下载。验收：月内误下 0 篇。
5. 首次记分复盘会（约 11/5，第一批 20 日到期）：判断和候选分开出表，列命中率、平均超额、触发率；同时把所有改动提交 git。

季度（截至 2027-01）

1. 候选留存门槛（现在就预先登记）：样本 n≥30 后，20 日口径命中率 >55% 且平均超额 >0，才保留「个股候选」；否则降级为只到行业层。验收：门槛写进 docs，并按时执行。
2. 证据预测力检验：卡片证据净值（降噪后）对未来 60 日相对收益做 rank IC。不显著就把证据账本定位为「叙事档案」，不再用来决定排名。
3. 冗余与降本：期货通的公共备份源演练一次自动切换；ima 额度不够时用东财公开研报补位；评估 Claude 订阅与 Grok 优惠到期（12/16）后的子 agent 成本。
4. 合规定稿：一页《研究与实盘边界》《对外发布边界》，Henry 签字确认，写进 CLAUDE.md 和记忆。

5. 建议精简后的推送清单

交易日（主动推送 4 条 + 条件告警）

每周

每月

• 首个周日 10:30：时代贝塔雷达，≤15 行。
• 月末最后一个交易日：转债月报，并入当天 16:10 收盘消息。
• 记分复盘（新增）：当月判断和候选的到期结果，≤10 行，并入周日周报。

调整后，交易日从约 6–7 条、60 多行降到 4 条、约 40 行，周末从 60 多行降到约 40 行，而且每条消息开头都是决策信息。