研究档案产业周期周报 10/31
产业周期周报 10/31（行情截至 10/30，个人研究，不给买卖建议）
① 卡片强弱（8 张满额，本周无汰弱）
| 名次 | 卡片 | 评级/阶段 | 净值(7天) | 相对全A 20日 | 证伪 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 覆铜板 | A/左侧蓄势 | 42.7(14.9) | -22.4% | 未触发 | 留强 |
| 2 | 铜 | B+/见顶出局 | 25.3(10.5) | -5.2% | 未触发 | 保持 |
| 3 | 电网 | S·A/左侧蓄势 | 23.7(9.2) | +2.6% | 未触发（华明海外 +48%） | 保持 |
| 4 | 化工成本 | B/左侧蓄势 | 17.3(8.2) | +9.4% | 未触发 | 保持 |
| 5 | 燃机 | S/左侧蓄势 | 16.1(13.3) | +1.2% | 未触发（GEV 122GW） | 保持 |
| 6 | 存储 | S/见顶出局 | 26.4(6.2) | -22.9% | 逼近（三星27年资本开支+25%，线30%） | 保持 |
| 7 | 半导体设备 | A/左侧蓄势 | 21.3(8.6) | -20.6% | 未触发 | 保持 |
| 8 | 先进封装 | B+/左侧蓄势 | 8.3(3.2) | -16.5% | 未触发 | 末位观察 |
- 新卡提名都不建：半导体 35（GPU 解禁是事件，模拟涨价单一来源）；元件已被覆铜板覆盖；煤炭 15.5 不复活（长协 +38% 但期货 20 日 -6.4%）；工业金属多空混杂；航运不是 A 股瓶颈。
- 标的池汰弱：0 只调出。没有一只同时跑输全 A 中位数（-6.6%）20 个点以上且利润转负。
② 池内平台放量：0。③ 池外前 5：大西洋、龙江交通、南方传媒、漫步者、九强生物，都不属于卡片瓶颈环节（形态单独一年翻倍率仅 3.4%）。
本周观察标的：0 只（宁缺毋滥）
- 候选池 10 只全部排除：卫星、宝丰所在卡片是 B 级，其余处于下跌趋势或利润没有加速。
- 卡片池里没在跌的几只也不过：华正一年 +209% 已大涨；中国动力 ROE 6.4% 低于 8%；杭电的电缆不是瓶颈环节。
- 应流：缺第 4 问，同类回测近一年失效（-5.8%）。
- 出池：10/30 已记金盘、澜起、长电、北方稀土、思源，周末复核无新增。平高 3Q 利润 +30.5%、收 20.54（线 18.93），华明收 18.38（线 17.02），继续跟踪。
- 记分：前瞻判断 9 条，到期 3 条，命中 1 条，平均 -1.3%。华明 +15.2%、平高 -2.2%、电网 -2.5%、半导体 -14.9%、玻纤 -15.6%。
覆盖与剔除：纳入 5 只，平高已跟踪，其余没有卡片或卡片属不新增档；17 只不达标的全部保留，不满足双条件；汽车零部件扎堆 8 只里 5 只利润下滑，不追。
海外（证据 +3）
- GEV 3Q 燃机新签 11GW，年末目标上调到 130GW 以上（这也纠正了 16.6GW 的口径）。
- 海力士 3Q 营业利润率近 80%，2027 年 HBM 的量和价已谈定。
- FCX 铜产量同比 -9%。
④ 裁决：存储卡若海力士 2027 年资本开支增幅超过 30% 就改为淘汰；煤炭卡维持淘汰，焦煤期货站回 60 日线再评估。
数据截至 10/30，昨夜已全量更新，本次没有重跑。研究观察清单，历史回测里个股规则没有稳定超额，买不买、买多少由你决定。完整版：data/cycle/weekly/2026-10-31_report_full.md